第四百五十七章 估值永不变，万物皆周期！（1 / 2）

 有了‘社保基金’这一张牌，与官方的联系就更紧密了，算是有了一张护身符。

只要有这张护身符在，像许多细小的违规之事，监管层自然也会睁一只眼闭一只眼，让旗下基金的操作自由度更高。

“若是半年前，或者一年前，在市场低位的时候入市，自然是合适的。”众人沉默了一会，其中华商银行投资管理部的总经理王中岳说道，“此时，牛市已经走了一年时间，大盘也在历史高位的位置，市场估值水平虽说还在合理范围，但也并不低估。”

“社保基金事关国计民生，入市投资不是小事，我觉得在此时入场，不见得合适。”

随着王中岳的话，另一位国资基金的管理人也点头说道：“周期顶峰，虽然诱人，但也是风险积累最高的时候，社保基金是长期投资基金，我觉得在牛市火热，估值高企之时投资，时机也不太好。”

聂远征微微颔首，目光望向赵丰年、周建邦、孙承宗几位。

问道：“你们几位觉得呢？”

孙承宗顿了顿，说道：“目前虽然市场的水位不再明显低估，但只要做好仓位管理，我觉得还是没有多大问题的，周期的顶部与底部，从来没有人能够预测精准，投资是个大概率的事情，我觉得只要此刻的风险和估值不是太离谱，那么就是值得入场的。”

赵丰年想了想，也说道：“市场的核心，是估值，而估值的核心，是公司的发展潜力和宏观经济面的走势。”

“我觉得目前的市场，还处在估值修复的阶段谈不上高估更别说泡沫了。”

“只要投资的公司没有问题，我国的经济没有问题那就谈不上多大的风险股价的走势交给市场就行了，我们没必要在这上面苛求。”

周建邦点了点头也说道：“我赞同老赵的意见。”

“投资的核心是估值，而影响估值的因素除了市场情绪面和目前的市场整体水位外最重要的是公司本身的发展潜力，我们只要把控好这一核心点，市场的走势和估值水位的爬升、降落，就交给市场决定好了。”

“一直去等所谓的市场估值最低点是很不明智的决策。”

“万一市场的长牛会像美股一样走个七八年呢？难道社保基金就一直不入市，一直等下去吗？”

“只要拥抱拥有核心价值的公司，拥抱拥有长牛潜质的公司，那么市场短期涨跌，也就不那么重要了。”

“小苏觉得呢？”聂远征听了众人的话微笑地点了点头，然后将目光投向苏越。

苏越沉默了一会说道：“估值永不变，万物皆周期无论市场怎么涨跌，怎么讲故事其实核心二字就像各位前辈说的一样只有‘估值’二字而已，而估值的决定因素，其实也是‘价值’二字。”

“熊市中，业绩持续增长的优秀公司，其股价也会逆市场走势而行。”

“牛市中，业绩持续下跌，基本面持续恶化的垃圾公司，无论大盘涨得多高，其股价也会跌跌不休。”

“所以……”

“我觉得，择时尽管重要，但这是对于几个月、半年、乃至一两年的中短期投资而言。”

“对于像社保基金这样的长期投资基金而言，择时就显得没那么重要了。”

“优秀的公司，其内在价值随着时间的增长，是一直在累积的，其股价随着价值的增长，也会越来越贵。”

聂远征微微颔首，笑道：“小苏你的意思是并没有什么合适不合适的时机问题，而只有投资方向和标的选择的问题，是吗？”

苏越点了点头：“我就是这个意思。”

“呵呵……”

聂远征笑了笑，也没有说好与不好，只是偏头微笑地看着身侧的黎部长，问道，“老黎，你觉得呢？”

“我呀……”

黎部长淡淡地说道，“我这人能力有限，肩上能担的担子也有限，社保基金入市与否，反正也轮不到我操心，我对此事，没有什么看法。”

聂远征无语了一阵，也就不再问他了。

“老聂，你有此问，应当是接到一些消息了吧？”郝部长轻声说道。

聂远征顿了顿，接话道：“领导们还在讨论，目前还处于意见征集阶段，若真的实施的话，郝部长肯定比我们先接到消息。”

“你说讨论，那就是大致不差了。”郝部长哈哈笑道。

他虽是证监会基金监管部的领导，但像社保基金这种国家专项基金，他的管理权限也是有限的。

自然有些消息，还不如华金公司聂远征灵通。

“小苏，既然你说对于长期投资而言，择时不是太重要，那么投资标的呢？”聂远征问道，“如果你来选择投资标的，按照目前A股的情况，怎么选？”

“社保基金既然关系着国计民生，那么在投资的时候，首重的就是安全性。”苏越说道，“如果在A股中寻找投资标的，第一的首选前提自然是国资控股了，其次则是各行业龙头，毕竟行业龙头公司都是竞争厮杀，确立了行业地位和护城河的公司，对于抵抗风险的能力比同行业其它公司，必然要强上不少。”

“除了这两项外，要想获得市场的超额利润。”

“那就还需要挑选市场中行业赛道很长，发展稳健，已经具备核心竞争力，有成长为行业巨头潜质的成长股票了。”

“国资控股的超级行业龙头，诸如华信证券、华商银行、黔州茅台、沪汽集团、长江电力……”

“加上已经经过市场筛选后、具备深厚护城河的行业巨头。”

“再加上具备核心竞争力，正在建立护城河的百亿级别成长股票。”

“三个投资方向，不同比例配置，应该能够实现稳健增长。”

苏越说完自己的看法，微微一笑，总结道：“其实我们A股虽说令人诟病的地方不少，但其中优质个股，还是不少的，而且……我相信未来随着上市制度的优化，随着经济的不断发展，优秀公司会越来越多的。”

后市的A股，因为上市审核制度的原因。

缺失了优秀互联网公司，这一重要分支板块，令人扼腕叹息，但其它的优秀公司，确实是在逐步增多，投资机会，也是在与日俱增的。

听着苏越有条理的分析和意见，众人在吃惊之余，也都多少有些认同。

聂远征沉吟了片刻，说道：“看来小苏你对于各种体量的资金操盘思路，都有很清晰的认识，难得……”